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你有沒有想過，為什麼那麼多科技公司和新創公司都想要上市IPO呢? IPO是”Initial Public Offering”的縮寫，中文稱為首次公開發行或首次公開募股。代表一家原本是私人公司的企業，首度將部分股份對外公開發售，讓一般大眾也能在證券交易所交易，IPO是私人企業對外籌集資金的主要管道之一。通過IPO，公司可以募集到所需的發展資金，同時也能提高知名度，吸引優秀人才加入。不過，IPO過程相當複雜，公司必須滿足各項財務和法律要求，還需與投資銀行密切合作。這篇會帶你了解何謂IPO，以及關於IPO的常見問題，讓我們繼續看下去吧~
本文重點
一、什麼是首次公開募股IPO
IPO(Initial Public Offering)是指私人公司首次向公眾發行新股籌集資金的過程。公司必須滿足各證券交易所及美國證券交易委員會(SEC)的要求，例如營收、股東人數、最低市值等基本條件，並定期提交財務報告才能進行IPO。
在IPO後，公司股票將在證券交易所掛牌上市交易，任何投資人均可購買。但在之前公司為私有狀態，股份由早期投資人持有。
公司選擇上市的主要目的是籌集資金，同時也讓員工和早期私人股東獲利。部分員工在加入時被授予認股權，IPO時可轉為現金。對早期私人股東而言，公司上市代表投資回報變現的時刻，股份可依公開發行價格交易。此外，IPO也讓市場上的投資人可以買公司的股票。
二、什麼是IPO靜默期（Quiet Period）
（1）申請IPO後，公司及其高管和承銷商不得就其價值、戰略或預測發表某些公開聲明，SEC僅允許他們討論公開招股說明書中已經包含的資訊。 這稱為IPO靜默期（安靜期）。
（2）IPO定價後，承銷商需要等待25天才能對承銷的公司進行研究發佈研報。 這仍然是靜默期。正式來講，新興成長型公司不受此靜默期規則的約束，而其他首次公開募股則需要等待10天。 但是投資銀行通常會謹慎地執行25天靜默期。
三、為什麼美股IPO會被撤回（Withdrawal）
放棄IPO計畫的公司以提交RW（Registration Withdrawal）的形式撤回請求，通知SEC和公眾他們將不再進行IPO。IPO撤回的原因可以多種多樣，比如：公司被收購、募集到了新資金、業績不佳、市場波動等等。 但是，最常見的原因是市場需求不足、股票發佈出去。 儘管如此，許多公司還是將“市場狀況”作為撤回IPO的理由，比如WeWork以470億美元估值進行的IPO，就是明顯認購不足，最新SPAC合併交易，估值僅90億美金。
四、什麼是獨角獸（Unicorn）
“獨角獸”這個詞是由風險投資家李艾琳（Aileen Lee）在2013年創造的，用以描述“極其稀有而神奇的”十億美元估值公司的投資推出，不久之後，隨著風險投資公司和跨界投資者慷慨地為快速發展的技術公司支付費用，獨角獸的數量猛增。目前，獨角獸是指成立不到10年但估值達到10億美元以上、仍未上市的科技創業公司。
五、什麼是承銷商（Underwriter），它在美股IPO中有什麼用
IPO公司僱用的一家投資銀行來管理其證券發行。 牽頭經辦人，賬簿管理人和共同管理人均為承銷商。 收費的承銷團承擔了完成的IPO的財務責任，承銷商購買最終招股說明書中登記的所有股份，然後將其分配給客戶。
六、什麼是Roll-up
同一行業中多家獨立公司、在發行時合併為一個公司進行IPO。 該方法主要用於零散的行業，已應用於裝置租賃公司，花卉分銷商，辦公產品分銷商，旅行社，臨時人員組織，牙科診所和汽車經銷店。
七、什麼是IPO推遲（Postponed）
當IPO無法吸引足夠的買家時，就會發生這種情況。 有時，牽頭經辦人會降低價格以吸引購買者，或者聲明交易正在嘗試每天進行定價。 如果這不起作用，則交易被推遲。 IPO至少需要六個月的時間才能捲土重來，儘管很多時候IPO會選擇完全撤回IPO（參照上方：IPO撤回）。
八、發行價範圍怎麼看
在初步招股說明書的首頁上，公司會指出他們期望出售股票的價格範圍。 美國公司的股票通常價差為2美元。 例如，$14到$16。 但是根據需求和市場條件，向公眾公開的最終價格可能高於該範圍，低於該範圍或在該範圍內。
九、什麼是美股IPO鎖定期（Lock-Up Period）
主承銷商限制內部人員在一段時間（通常為180天）內出售其股票。 但是，承銷商可以選擇提前解除鎖定期。投資者應謹慎對待沒有標準180天鎖定期的任何IPO。
十、什麼是美股IPO綠鞋機制（Green Shoe）
典型的承銷商協議允許承銷商在發行後的幾週內以發行價購買最多15％的額外股份。 如果交易被超額認購，則可以使用此選項（也稱為超額配售）；如果IPO交易表現強勁，則始終可以使用此選項。 購買額外股票的能力還使承銷商能夠管理售後市場交易。 該術語來自Green Shoe公司，這是第一個使用此選項的公司。
十一、什麼是直接上市（直接公開募股，DPO）
為了避免昂貴的律師和投資銀行家的成本，一些公司試圖通過直接向公眾出售股票來單獨解決。 DPO以前主要由擁有忠實客戶的小型消費品公司使用，直到Spotify於2018年通過直接上市上市，市值超過250億美元，後面的成功案例還有Palantir Technologies、Coinbase Global、Roblox Corporation、Slack Technologies等。
在2024年美股有很多公司IPO，比如像是美國論壇Reddit，也能上交易所的網站查詢有哪些公司即將要IPO，例如那斯達克IPO日曆、紐約證券交易所IPO日曆，有些公司的網站也會透漏要IPO的消息。
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