通貨緊縮(Deflation)是什麼?一樣的錢為何會變大?

大多數人對於通貨膨脹的概念或多或少有些認識，那就是手上的錢越來越不值錢了，但是通貨緊縮卻不太常見，今天就讓我們來聊聊通貨緊縮是什麼和會造成什麼影響吧~

一、通貨緊縮(Deflation)是什麼

通貨緊縮(Deflation)這個名詞，描述的是流通貨幣數量減少，或整體物價水平持續出現下跌的經濟現象。一般而言，當一個國家或地區的通貨膨脹率低於0%時，即表示發生了所謂”負通膨”，也就是通貨緊縮。

透過一個簡單的例子，來比較看看通貨緊縮與通貨膨脹的差異。

假設去年3月，市場上流通著100元現金，而當時有10公斤的蘋果供給，因此1公斤的蘋果價格是10元。到了今年3月，市場上的蘋果供給依舊維持在10公斤，但流通現金卻增加到150元，這樣一來，1公斤的蘋果價格就漲到15元。這就是典型的通貨膨脹情況，蘋果價格共上漲了50%。

但若今年3月市場上只流通80元現金，那麼1公斤的蘋果價格將下降到8元。換句話說，相同數量的錢能夠購買到更多的蘋果，這種情況就屬於通貨緊縮，通縮程度約為20%。

此時，人們會發現蘋果的價格一路在下跌，即便已經很便宜，但大家仍然紛紛觀望，因為每個人都預期未來價格還會更低，或許最後會降到每公斤只要5元。

從這個簡單的例子可以看出，通貨膨脹會導致貨幣貶值、物價上漲;而通貨緊縮則表現為社會整體需求持續低於供給，使得貨幣升值、實際購買力反而上升。這兩種狀況形成了鮮明對比。

通貨緊縮雖然表面上看似對消費者有利，畢竟商品和服務的價格越來越便宜，然而這種狀況實則暗藏嚴重的經濟隱患。一旦通貨緊縮持續惡化，企業為維持獲利將不斷壓低成本開支，引發大規模裁員和薪資凍漲，進而形成一個惡性循環。

二、怎麼會形成通貨緊縮

通貨緊縮本質上是社會總需求持續低於社會總供給的現象，就是供給過剩而需求不足。這種失衡狀態可能源於以下兩種情況:

第一，生產過剩。當產品供給嚴重超過實際需求時，便會導致大量商品滯銷。舉例來說，如果市場只需要10噸的蘋果，但由於種蘋果的人太多，最終卻生產出15噸蘋果，那麼就會出現5噸的供給過剩。

第二，需求低迷。這種情況下，雖然產品供給量本身沒有問題，但由於需求方的消費意願下降，使得供給相對過剩。比如市場本來只需要生產10噸蘋果就能滿足需求，但如果人們轉而買香蕉等其他農產品，只用8噸蘋果有購買需求，就會出現2噸的供給過剩。

不論是哪一種情況導致的供過於求，都會形成買方市場。在這種情況下買家不會選擇提高價格，反而會持續壓低價格，造成同樣的錢，能買到的物品越來越多。

三、通貨緊縮會造成什麼影響

通貨緊縮會導致貨幣升值，物價下跌，表面上同樣的錢，可以買到更多的東西，不是很好嗎？

當然不是!

最簡單來說，如果大家都知道東西一天比一天便宜，這樣大家就只會買價格較低的生活必需品，至於其他的耐久財，就更不會去買。

而如果大家都不買，企業的東西賣不出去，供過於求的問題會更嚴重，企業只能面臨減產或關閉，如果我們是企業員工的話也會失業。

具體會造成以下影響：

• 需求不足會導致企業虧損，迫使它們減產或停產。

大家都知道電腦的價格會跌，自然會想以後再買，原本5000塊的電腦，現在3000都賣不出去，雖然企業降價銷售，但因需求嚴重不足，不僅利潤大幅縮水，甚至可能出現長期虧損。任何理性的企業都不會願意長期賠本，因此企業就會減少產量，甚至停產避免賠錢。

• 資產貶值，債務維持剛性。

如果大家都知道這段時間撐過後，電腦價格就會回到6000元，那即使現在賠錢，還是會有企業不斷的丟錢進去，因為未來資產是有機會升值的。

然而，如果大家都覺得價格會繼續跌，投資的吸引力便會降低。畢竟投資者都不會想把錢放到注定會虧錢的項目裡。

但你的房貸、車貸原本每個月要還8000元，現在通縮了，貨幣購買力提升，但銀行也不可能讓你還5000就好，不管什麼狀況，都要8000塊。看似還是8000，實際上損失更多。

• 導致企業裁員，民眾收入減少，進一步增加需求不足。

剛剛提到，在通縮預期下，企業為減少虧損將不得不大幅減產，甚至停業。一旦停業，員工就將面臨大規模失業。一旦失去了收入來源，即便當前商品價格很低也不可能會繼維持原本的消費水平。畢竟每月還有固定房貸要還，如果少了收入，消費能力會持續下滑，導致需求進一步減少，企業產品又會更難賣，只能持續減少供給，這將進一步惡化就業形勢，陷入惡性循環。

最糟的是，如果失業率過高，大量貸款沒還，銀行就會有一堆壞帳，可能引發金融體系的嚴重危機，甚至崩潰。

1930年代，美國便飽受通縮帶來的慘痛代價。當時聯準會採取緊縮貨幣政策，導致嚴重通貨緊縮，企業和家庭承擔的實際債務大增，消費和投資需求減少，從而引發了長達十年的大蕭條經濟危機。

四、怎樣對付通貨緊縮

為了避免通貨緊縮演變為災難性的大蕭條，各國政府和央行必須採取財政和貨幣政策，刺激總需求，抑制價格下行，維持物價基本穩定，甚至適度的通膨。

• 降低利率

實際利率越低，錢放在銀行的報酬率就更低，貸款的成本也會更少，可以刺激企業和民眾增加投資和消費，提振整體需求。

• 實施量化寬鬆(Quantitative easing，QE)

如果利率已經極低，央行可以直接採取購買資產等非常規貨幣政策工具，向市場注入大量現金，2020年疫情後，美國聯準會便大規模實施了這一舉措，當初宣布總規模大約為 7000 億美元，每月購買美國公債和MBS，但最後總購買規模高達3.827兆美元。

延伸閱讀：通貨膨脹(inflation)是什麼?為什麼東西越來越貴?

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