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基金經理面對同業競爭壓力，為提升帳目表現，常在結算前會採取”粉飾櫥窗”的作法。包括推高持股價格、買入熱門大型股，那為什麼他們要這樣做呢?今天就讓我們來聊聊粉飾櫥窗和要怎麼應對吧~
本文重點
一、什麼是粉飾櫥窗(Window Dressing)
粉飾櫥窗(Window Dressing)是指共同基金、投資組合經理和機構投資者在編製財務報告時採用的策略，以使其投資組合在報告中顯得更具吸引力。這是通過出售表現不佳的弱勢股，並買入表現良好的股票來實現的，通常是那些在季度內的強勢股。目的是在季度報告中向客戶和投資者展示一個更漂亮、更成功的投資組合，從而可能影響他們的投資決策。
二、對市場的影響
由於基金是以季度為時間報告業績，每到基金年結、半年結、季結，即每年的12月、6月、3月、9月底前，基金會為準備編製季度報告，而亮眼的報告則更好向其他投資者交待，粉飾櫥窗可能導致股價在季末出現明顯波動，被加入投資組合的股票可能會暫時受到需求的激增而漲，而被排出的股票可能會價格下跌。
這種與公司基本面脫節的股價可以對一些初學交易者和投資人造成誤導訊號。
三、對付粉飾櫥窗的策略
有鑑於粉飾櫥窗效應的短暫性，個人投資者可能考慮以下幾種策略：
- 保持了解：了解粉飾櫥窗的做法可以幫助交易者辨別真正的市場趨勢和季末會出現的異常。
- 觀察短期市場的異常：關注強勢買盤和弱勢的股票。
- 重質不重量：交易次數越少實際上賺得更多；專注於明確出現的交易訊號，至少當周不要專注在買弱勢股和跌深股。
- 思考後續影響：粉飾櫥窗後可能會出現買入機會，因為市場會進行修正，價格和基本面會重新對齊。
四、追求長期利益
雖然粉飾櫥窗可能會在短期內干擾市場走勢，但通常是暫時的，一家公司的內在價值才是決定股價長期走向的根本因素，通常從公司的基本面表現中可得知，雖然投資者要了解粉飾櫥窗的操作行為，但不應僅僅基於這些短期波動就改變已定的投資策略。
五、不同的價值選擇
粉飾櫥窗的做法當然造成有關透明度的質疑，也讓人質疑基金經理是否履行如實呈現投資組合表現的道德義務的問題，有鑑於此，投資人應該優先考慮那些重視長期穩健發展、並秉持高度透明原則的基金和基金經理，並選擇與自身的價值觀和投資理念相一致的基金團隊。
六、結論
隨著每個季度的結束，粉飾櫥窗現象提醒了我們金融市場中所涉及的複雜性和策略。作為投資人，通過了解這些做法和影響，可以更好地應對短期波動，同時保持長期投資策略的看法，在投資的路上，擁有紮實的金融知識和獨特的市場見解，才是最珍貴和無法替代的的資產。
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