Robinhood 掀起美股代幣化革命：打破富人專屬，開創全民投資新時代

Robinhood是一家以「散戶革命」聞名的券商平台，2025年6月宣布將美國股票與ETF代幣化，並推出基於Arbitrum的Layer 2區塊鏈，讓用戶能直接用歐元交易美股代幣，讓「股票投資」也去中心化，更是傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）融合的里程碑。

更重要的是，首席執行官Vlad Tenev提出的大膽願景，能否通過代幣化打破投資鴻溝，讓普通人參與未來獨角獸的早期成長？這篇文章將深入剖析Robinhood的策略、影響與未來潛力，帶你看懂Robinhood美股代幣化的來龍去脈。

一、Robinhood的股票代幣化是什麼

Robinhood於2025年6月30日在法國坎城EthCC發布會上宣布，推出股票代幣化服務，允許歐洲用戶透過區塊鏈交易超過200種美國股票與ETF，包括Apple、Nvidia、Tesla等熱門標的，甚至涵蓋OpenAI與SpaceX等非上市公司的間接代幣產品。根據路透社《Reuters》報導，這項服務將股票以1:1錨定方式轉化為區塊鏈上的「股票代幣」（Stock Tokens），由Robinhood自行購買並託管實體股票，確保合規性與透明度。

這項計畫並非單純的加密貨幣交易，而是將傳統金融資產與區塊鏈技術結合的嘗試。用戶無需複雜的錢包設定或支付Gas費用，就能透過Robinhood熟悉的介面，以加密貨幣（如穩定幣）交易美股代幣，且交易時間從一般美股交易時間擴大至接近24/5的全天候時段。Robinhood首席執行官Vlad Tenev表示，這是為了「打破傳統金融的圍牆」，讓全球投資者以更開放的方式參與美股市場。

二、美股代幣化如何打破富人專屬

2025年1月，Vlad Tenev在《華盛頓郵報》撰文指出，當前金融市場存在嚴重的投資鴻溝。像OpenAI、SpaceX這樣的私人企業，早期投資機會僅限於少數富有圈內人，這些人的回報往往高達初始投資的1000倍以上，而普通投資者完全被排除在外。他指出，美國上市公司數量自1996年以來減少一半，且「合格投資者規則」將私募投資限制於淨資產超過100萬美元或年收入超過20萬美元的族群，導致有近乎80% 的美國家庭無法參與高潛力公司的早期成長。 

Tenev則認為，代幣化是打破這道壁壘的有效途徑。透過將公司所有權「拆分」為數位代幣並在區塊鏈上自由交易，只需對現有法律文件進行微小修改，就能讓普通投資者在企業發展的 早期階段 就能參與其中，而非等到公司有了上百億美元估值上市後才入場。企業也能獲得全球散戶的龐大資金，無需犧牲員工選擇權或鎖定股份等傳統融資機制。

然而，Tenev坦言，美國SEC目前監管著美國的私人企業，也尚未為代幣化證券提供明確監管指引，相較之下，香港、歐盟、新加坡等地已建立支持證券型代幣發行（STO）的框架。

他提出三項改革建議：

1.廢除基於財富的「合格投資者」制度：在一個人人都能自由買賣迷因幣（MEME幣）的時代，單純以淨資產衡量投資資格已經顯得不合時宜且極為荒謬。若必須設定門檻，應基於投資知識與風險自評，而非僅僅依據其銀行帳戶裡的餘額多寡。

2.建立證券代幣註冊制度：為中小型企業提供低成本的融資路徑。

3.為加密交易平台提供合規路徑：確保安全合法的證券代幣交易環境。

為推動這一願景，Robinhood於2025年5月向SEC提交42頁政策提案，包括九頁關於RWA代幣化的評論信，呼籲建立全球首個針對RWA的聯邦監管框架，並透露將基於Solana與Base打造RWA交易平台「Robinhood RWA Exchange」，進一步擴展代幣化生態。

三、為何選擇Arbitrum Layer 2

Robinhood的股票代幣化服務建立在Arbitrum的Layer 2區塊鏈上，並計劃推出自有的Layer 2網絡，專為真實世界資產（RWA）交易設計。為何選擇Arbitrum？答案在於技術與策略的雙重考量。

首先，Arbitrum的Optimistic Rollup技術在交易速度與成本間取得平衡，相較於ZK Rollup的更高成本與較慢確認時間，更適合Robinhood處理大規模用戶交易的需求。其次，Arbitrum完全相容以太坊虛擬機（EVM），讓Robinhood能無縫遷移現有智能合約與工具，降低開發門檻。

此外，Robinhood與Arbitrum早有合作基礎。2024年ETHDenver大會上，雙方已合作簡化Robinhood Wallet對Arbitrum的訪問流程，為後續整合奠定基礎。

Robinhood也考慮過Solana與Coinbase的Base，但最終選擇Arbitrum，部分原因是避免與直接競爭對手Coinbase的Base合作。Arbitrum的Arbitrum Chains功能允許Robinhood打造專屬Layer 2鏈，進一步提升結算效率與獨立性。 

Robinhood的計畫不僅止於此。Tenev透露，公司年底前將把代幣化股票擴展至「數千種」，並整合穩定幣USDG(全球美元)與加密衍生品，形成完整的鏈上資產生態系統。

四、股票代幣化的市場潛力與挑戰

Robinhood的股票代幣化服務開啟了RWA（真實世界資產）的新篇章，對金融市場的影響深遠。

傳統美股交易受限於美國東部時間，但代幣化後，投資者可享受接近24/5的交易時段，對非美國投資者尤其友好，這將顯著提升市場流動性，並吸引更多國際資金進入美股市場。

Robinhood的平台設計簡化了用戶體驗，無需錢包插件或技術知識即可參與，吸引Web2用戶進入Web3。結合其低成本優勢（免手續費與低交易稅），這為散戶提供了前所未有的機會。

且若股票代幣結合去中心化交易所（DEX）或鏈上衍生品市場，將為DeFi提供更堅實的價值基礎。這可能重塑DeFi的資產結構，填補價值資產的缺口。

然而，Robinhood的計畫也引發市場熱議。Tenev在EthCC演講中直言，加密貨幣應從比特幣與迷因幣轉向RWA，這被部分用戶認為對山寨幣構成「制度性利空」，可能搶奪流動性。

而代幣化股票涉及複雜的合規問題。雖然Robinhood作為美國持牌券商與歐盟MiCA框架下的合規平台，但SEC對RWA的監管尚未明確。

此外，OpenAI在7/3號也公開澄清，其代幣化股份未經授權。

這些「OpenAI 代幣」並非 OpenAI 股權。我們與 Robinhood 並無合作，未參與此事，亦不為其背書。任何 OpenAI 股權的轉讓均需經我們批准－我們並未批准任何轉讓。

請謹慎操作。

有趣的是，與 OpenAI 之間關係複雜的伊隆·馬斯克，也特意發聲，公開嘲諷 OpenAI 的股權「是假的」，再次將兩者間的長期矛盾推向檯面。馬斯克與 OpenAI 之間的糾葛，其核心源於 OpenAI 從最初的非營利研究機構，轉型為如今的營利性實體，感興趣的讀者可以進一步搜尋相關資料。

而且Robinhood並非唯一玩家。Kraken已推出xStocks服務，Coinbase也在申請SEC批准代幣化股票，Gemini(加密交易平台)則提供MicroStrategy代幣化股份。這些競爭對手的技術選擇（如Kraken使用Solana）與市場策略，均會對Robinhood構成挑戰。

五、總結

Robinhood的股票代幣化計畫標誌著傳統金融與區塊鏈技術的深度融合。透過Arbitrum Layer 2技術與低成本優勢，Robinhood不僅為歐洲用戶開啟了美股投資新途徑，也為RWA市場注入新動能。

從提升交易靈活性到推動區塊鏈與股票融合，這項創新可能重塑全球金融格局。隨著區塊鏈技術的蓬勃發展、大數據分析的深度應用、人工智慧的日益成熟，以及全球監管機構間日益頻繁的協同互動下，未來的金融世界將展現出前所未有的開放性，將大幅減少傳統金融體中介，並最終以用戶需求為核心，提供更為便捷、高效且個人化的金融服務。

記得持續關注本站，我們將為您帶來更多財經與科技交會的深度見解，助您掌握未來投資先機！

延伸閱讀：川普的比特幣儲備提案是什麼：它將如何改變美國的國家金融戰略？

延伸閱讀：什麼是定期定額投資（DCA）？投資新手也能輕鬆上手的策略！