投資黃金(Gold)前這篇必看！從礦產到外匯貨幣的故事

你知道嗎？黃金不只是一種閃亮亮的金屬，它還是一種影響了人類歷史的貨幣。從最早在西元前6世紀，呂底亞王國造了第一枚黃金鑄幣開始，直到現在「黃金是一種貨幣」就是人們的普遍共識，人們把黃金當作交易的媒介。這是因為黃金有幾個特點：它不會生鏽、不會被摧毀、不會被分割、而且數量有限。即使在一千年以後，它還是能保持它的價值，今天我們就一起深入了解黃金的過去吧。

一、從礦物到貨幣:黃金(Gold)作為貨幣的爭議

17世紀末，英國正處於與其他國家爭奪海上霸權的過程中，為了打仗而欠下了很多債務。政府打算降低金幣的含金量，這樣就可以用更少的黃金鑄造更多的金幣（政府也偷工減料啦）。這個主意引起了很大的爭議。有人支持這個做法，認為貨幣只是一種工具，只要有國王的印章就可以。

有人反對這個做法，認為真正的貨幣必須要有足夠的重量和成色，否則就會損害政府的信譽。最後由國王威廉三世做出了決定：他同意保持貨幣質量不變，但要花更多的錢去鑄造新貨幣。

負責鑄造貨幣的機構叫做皇家鑄幣局，當時的英國和其他資本主義國家一樣，採用的是金銀本位制，也就是說，貨幣的價值是由金銀的含量來決定的。但是由於鑄幣的技術不穩定，而且金銀的開採和制造成本不同，使得金銀幣品質參差不齊。這就造成了另一個問題：金幣和銀幣之間應該以什麼比例來兌換呢？

二、物理學大師的貨幣改革:金本位的誕生

1696年，我們都熟悉，被蘋果砸到的那位艾薩克．牛頓成為了皇家鑄幣局的監督，他對鑄幣機器和製造流程進行了改進後，提高了金幣和銀幣的品質。1699年，英國的鑄幣改革完成了，牛頓也升任了皇家鑄幣局的局長，但牛頓發現金銀在市場上的價格會因為供求不斷變化，他嘗試用物理學知識來解決，但他發現這比他想像中要複雜得多。

他最後做出了一個錯誤的決定：把黃金定價過高，把白銀定價過低，這就讓一些人發現了一個賺錢的機會：他們用較少的錢買很多白銀，然後把它運到別的國家換成黃金，再把黃金帶回英國賣給皇家鑄幣局，套利賺價差，而英國的白銀儲備就越來越少。(幣圈的你應該懂，這就是搬磚投資)

為了補救自己的失誤，他認為英國要放棄白銀，只用黃金作為唯一的貨幣標準，這樣就避免了金銀之間的兌換問題，也可以保持貨幣的穩定性。在1717年，牛頓確定了1盎司黃金等於3英鎊17先令10.5便士的兌換價格，在接下來的100年裡都沒有改變過。1816年，英國通過《金本位法案》，從法律上確立了金本位制度，也代表英國貨幣和黃金正式掛勾。

金本位制度是一種讓貨幣和黃金掛鉤的制度，在這種制度下，各國的貨幣供應量必須和黃金儲備量相符合。從1750年到1914年，英國的物價幾乎沒有變化，而黃金儲備也非常豐富，金本位制讓各國貨幣之間的匯率很穩定，英鎊也成為了世界上最重要的貨幣。

三、金本位制的轉折點: 第一次世界大戰

好景不長。1914年8月，第一次世界大戰爆發了，這場戰爭改變了金本位制的命運。為了打仗，各國政府都開始印鈔，增加貨幣供應量。這就打破了貨幣和黃金之間的平衡，導致貨幣貶值和物價上漲。為了保護自己的黃金儲備，各國都禁止了紙幣和黃金的兌換，也禁止了黃金的出口。這就意味著金本位制實際上已經被暫停了。

戰後各國都想恢復金本位制，以恢復貨幣的穩定和信用。但是，問題是要以什麼樣的方式和水平來恢復呢？如果恢復到戰前的水平，就意味著要大幅減少貨幣供應量，這會導致通縮和失業。如果恢復到戰後的水平，就意味著要接受貨幣的貶值和物價的上漲。這兩種選擇都有利有弊，各國在這個問題上沒有達成一致。

英國是第一個恢復金本位制的國家。1925年，英國政府決定以戰前的兌換水平（1盎司黃金=3英鎊17先令10.5便士）恢復金本位制，但代表金幣的銀行券取代原本在市場上流通的金幣，變成一種變形的金本位制。這個決定是出於對英鎊信譽和地位的考慮，但意味著英鎊被高估了。高估的英鎊對英國的出口不利，這對英國經濟的復甦和失業問題都有不好的影響。

不久之後，1929年10月24日華爾街股災，美國股市股價暴跌，在這種情況下，人們對貨幣的信心崩潰，紛紛轉向黃金作為避險。各國的黃金儲備都受到了嚴重的擠兌，尤其是英國。英國政府不得不大量出售黃金，導致黃金儲備急劇減少。最後在1931年9月21日，英國宣佈放棄金本位制，讓英鎊自由浮動。這是英國金本位制的結束，也是英國在世界金融中領導地位的終結。

接下來的幾年裡，其他國家也紛紛放棄了金本位制，轉向浮動匯率制。這樣一來，各國貨幣之間的匯率就不再固定，而是根據市場的供求來變動。這種變化給國際貨幣秩序帶來了混亂。

在這個混亂的時代裡，黃金卻迎來了它在20世紀的第一個牛市。這個牛市的主要推動力是美國強大的定價權。美國在1934年通過了一項法案，把黃金的價格從每盎司20.67美元提高到35美元。這就相當於把美元貶值了40%。但是美國很聰明，它只允許外國政府和央行用美元兌換黃金，而不允許美國公民這麼做。這就意味著美國可以用印鈔的方式增加貨幣供應量，而不用擔心黃金儲備被擠兌。

四、布雷頓森林體系

在二戰後，美國在1944年召集了44個國家的代表，在一個叫做布雷頓森林的地方舉行了一次會議。這次會議的目的是防止未來再發生經濟危機和戰爭。

這次會議美國提出讓美元和黃金掛鉤，每盎司黃金等於35美元，而其他國家的貨幣則和美元掛鉤，以固定的匯率兌換。這方案可以讓美元成為世界上最重要的貨幣，也可以讓各國貨幣之間的匯率穩定。但壞處是讓美國有太大的權力，也讓其他國家失去了調節貨幣供需的自由，這就是布雷頓森林體系的誕生。在這個體系下，美元成為了世界上最重要的貨幣，也成為了黃金的代名詞。

英國代表凱恩斯反對這個方案，他提出了再創造一種全球通用的貨幣，叫做銀行幣。這種貨幣不是由任何一個國家發行，而是由一個國際組織管理。這種貨幣的好處是可以避免美元霸權的形成，也可以根據市場的需要來調節貨幣供應量。(創造比特幣的人，也是延續凱恩斯的世界銀行幣的理念，想要一種不被國家控制的流通貨幣)

但這種貨幣的壞處是需要各國放棄一部分的主權，也需要建立一個可靠和有效的國際組織，最後美國的方案被採納

在接下來的20年裡，美國不斷地進口其他國家的商品，美元作為國際清算與儲存貨幣，造成貿易逆差越來越大。國際貨幣核心的前提是幣值穩定，美元就不斷流到海外，海外的國家就越來越擔心美元會不會貶值，或者美國會不會跳票。於是他們就開始用美元去兌換黃金，這就造成了惡性循環，美國的黃金儲備越來越少，而海外對美元的信心越來越低。

五、石油美元體系興起: 美元霸權誕生

美國的黃金儲備在1971年已經減少了61%，當時的美國總統尼克森宣布不再讓其他國家用美元換黃金，尼克森向沙烏地阿拉伯提供軍火和保護，條件是沙烏地阿拉伯所有的石油交易都要用美元結算，沙烏地阿拉伯是全球最大的石油生產和出口國，其他國家也很快就跟風用美元買賣石油，就建立石油美元體系，需要石油的國家，也就需要美元，也不管美元能不能兌換成黃金，貨幣不再以黃金為基礎，而是以國家信用為背書，直到今日。

黃金不再跟貨幣掛鉤，本來沒有什麼用處的黃金，也應該變得沒有價值。但事實卻完全相反，黃金的價格在市場上飆升，開始一波牛市，價格從1968到1980年漲了25倍，你可能會想，是什麼讓黃金的價格這麼高呢？答案其實很簡單，就是人們對黃金的需求。那麼又是什麼讓人們對黃金有這麼大的需求呢？這就要從黃金的特性說起了。

六、作為避險資產兩大特徵

黃金是人類最早也最普遍的貨幣，人們都認可黃金的價值，而且都願意用黃金來交換其他東西，黃金原本是貨幣屬性，但在1971年之後，黃金變成投資屬性，我們可以把黃金的投資需求分成兩個方面：一個是風險，一個是收益。

在美元體系下，美元為主要參考對象，如果持有美元或者其他貨幣的風險很高，那麼人們就會想要用黃金來避險，用這些資產去買黃金，黃金的價格就會升高。反之，如果這些資產的風險很低，那麼人們就沒有必要用黃金來避險，也就是賣黃金去買這些資產，黃金的價格就會降低。

比如說持有美元或者其他貨幣的收益。如果這些資產的收益很高，那麼人們就會想要用黃金來換取更多的收益，也就是賣黃金去買這些資產，黃金的價格就會降低。反之，如果這些資產的收益很低，那麼人們就會想要買黃金，黃金的價格就會升高

所以我們可以總結一下，人類對黃金的投資需求有兩個方面：一、持有其他資產風險更高；二、持有其他資產收益更低，影響黃金價格的主要因素有以下幾個：

• 美元或者其他貨幣的信用風險：如果信用風險高，則利多黃金；如果信用風險低，則利空黃金。
• 美元或者其他貨幣的通膨率：如果通膨率高，則利多黃金；如果通膨率低，則利空黃金。
• 美元或者其他貨幣對石油的購買力：如果購買力高，則利空黃金；如果購買力低，則利多黃金。

七、黃金真正的價值

馬克思在《資本論》中講過一句名言：「金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。」，儘管黃金已不再是流通貨幣，但在信用貨幣時代，正是人們缺乏安全感，造就了現在黃金無法撼動的地位。

同樣的，由於2008金融海嘯後，各國央行大印鈔，人們對法幣的安全感再次降低，也催生出比特幣(BitCoin)這種虛擬貨幣的需求，短短十年比特幣上漲千倍，未來是屬於黃金還是比特幣呢？這兩者各有各的支持者，但小孩才做選擇，我全都要!

看完這篇相信你收穫很多，想開始投資黃金了吧，歡迎來找我聊聊 https://lin.ee/n9JkkfL